上海汐泰投资管理有限公司

推广清洁能源是我国乃至全球从终端解决能源污染的一项绝佳举措。截至2018年底，我国累计光伏装机容量达到175gw，风电装机容量超过184gw，风电和光伏的装机总量已经占到全国1900gw装机量的19%，随着新能源发电行业持续的降本发展，以及特高压远距离输电、储能调峰环节的进步，新能源发电在我国能源结构中的地位仍将不断攀升。

数据来源：全球风能理事会，国际能源网

可能仍然会有人疑惑，既然新能源发电是长远而清晰的发展规划，为什么在2018年风电板块，乃至光伏板块标的的股价都进入了看似无法阻止的下滑通道。这其中除了短期政策扰动之外，我们也不要忘记，新能源发电也要遵循市场竞争的客观规律。要直观地概括风电行业在2018年的颓势，我们用一张图来解释，交叉的图形简单地说明了，2018年作为风电行业成本的原料价格不断上涨，而另一边行业激烈竞争却导致产品价格不断下跌，产业链公司两头受压，在2018年经历了千辛万苦。

数据来源：上市公司公开资料，wind

但我们要清楚的认识到，新能源发电行业是在不断螺旋发展上升的，经历了千辛万苦，总会苦尽甘来。

国内季度弃风率持续向下，已经达到近年来的最低水平，从上一轮14-15年风电行业向上周期来看，处于较低水平的弃风率是行业装机回暖的前提条件。弃风率下降也释放了高风电资源的省市区，2018年3月，能源局解除了内蒙古、黑龙江、宁夏的风电投资的红色预警，此次解禁将释放大量的待建设资源，在内蒙古批准建设的三大风电基地建设也将稳步推进，目前国内已审核的风电存量项目在97gw。

数据来源：能源局

2018年四季度以来钢材价格下降，产业链公司成本明显受益，而随着风机市场龙头公司之间价格战的偃旗息鼓，招标价格从2018年四季度开始缓慢回升，这将直接反应到未来产业链公司的交付价格变化和盈利能力上。2018年10月份2MW招标均价环比提升175元/kW至3371元/kW，11月2.5MW招标均价环比9月提升50元/kW至3401元/kW。

经历了这一轮低潮期的风电产业链公司，在风机工艺升级、成本管控、技术进步上取得了长足进步，尖端机组具有模块化设计、结构紧凑、效率高、发电性能优异、防腐性能优良、工程施工便捷、易维护等优点，高功率机组使得低风速区域也成为了可利用的风电资源区，性能更优异的大功率风机组在海上风电上也将跃跃欲试，随着风电大环境的不断改善，低风速区域和海上风电将成为风电行业需求有力的补充力量。目前广东省海上风电就已规划66.85GW，总投资额近1.2万亿。

数据来源：上市公司公开资料

后续我们会从两个方面继续关注风电板块：

一是在行业回暖的情况下具有领先的议价能力和市场竞争力的标的，能充分享受行业发展带来的市场空间。

二是在快速发展的细分行业中具有领先技术壁垒和垄断优势的标的，能充分享受壁垒优势带来的业绩弹性。

图片来源：网络

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（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
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（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
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（4）中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
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3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

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