汐泰投研观点|投资总监朱纪刚:10句话!说清2017政府工作报告对股市的影响——是骡子是马要拉出遛了!

2017-03-07

|一. 对经济总体定调——影响偏正面|


1. GDP增速——6.5定调略好于之前市场悲观预期。目前世界经济整体都在恢复期,政府对今年经济也相对乐观。整个环境变好利好股市。


2. 货币——M2增速12%确认了货币收紧的趋势,与去年中央经济会议精神一致,未来整体利率将会缓慢走高,不利于整体估值提升。


3. 财政政策——积极但是也没有超预期,尤其是与之前媒体报道的所谓地方政府45万亿投资计划相比,只能算中性。


4. 其他政策,在预期范围之内。


|二. 改革与升级——未来经济发展的主基调|


(一)改革 


1.供给侧改革——正常推进。今年新增了火电行业去产能,但是对行业影响不大,而且火电行业股票本身弹性也不大。至于其他煤炭钢铁正常去产能目标,值得注意的是边际量在递减,未来去产能对行业股票刺激力度逐渐减弱。


2. 国企改革——继续深化。报告本身没有特别之处,但是微观调研看部分地区国改推进还是比较积极,会对一些本身质地不错的国企形成大的利好,比如一些白酒类国企。


3. 一带一路——正常推进,关注5月份一带一路论坛带来的主题性机会。


(二)升级 


1. 消费升级——国家鼓励推进。消费升级更多的靠市场自发,国家只是政策辅助。从这几年看,消费升级在慢慢发生,相关股票也已经有所反应,未来也将是牛股集中营。


2. 制造升级——国家提了几个新兴方向:5G、生物制药、人工智能等。这个跟消费升级一样,需要靠市场力量推动,绝非一朝一夕之功。不过这几个方向确实应该重点关注。一是有可能成为今年主题投资的风口,二是其中也会出成长的大牛股。

 

总结一下:


整体中性略利好股市,但也不会影响太大。股市还是我们之前提的盈利恢复和估值下降的互相博弈。值得注意的是,经过两个月的轮动,躁动期慢慢过去,未来无论哪个方向都要更细化了;周期行业要找真正供需格局变好的;成长股要找增速不受大环境影响的;国改或者其他主题投资要找能落到实处的。


总之,是骡子是马要拉出溜了,是不是真金要靠火检验了!


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